本文摘要：行业研究全国百家大型零售企业零售额增速重点流通企业销售额增速已往三年，在海内经济增速放缓的大配景下，电商打击、成本上升、模式老化使实体一直处在艰难转型的隆冬。全国百家大型零售企业销售额增速自2012年以来连续下滑，2014、2015、2016年甚至一连三年出现负增长。从超市行业的情况看，近年来增速也呈下滑的态势，2017年销售额增速只有不到4%的水平，实体超市企业大量关店，可见超市业态现在已经步入成熟期，行业面临加速洗牌。

行业研究全国百家大型零售企业零售额增速重点流通企业销售额增速已往三年，在海内经济增速放缓的大配景下，电商打击、成本上升、模式老化使实体一直处在艰难转型的隆冬。全国百家大型零售企业销售额增速自2012年以来连续下滑，2014、2015、2016年甚至一连三年出现负增长。从超市行业的情况看，近年来增速也呈下滑的态势，2017年销售额增速只有不到4%的水平，实体超市企业大量关店，可见超市业态现在已经步入成熟期，行业面临加速洗牌。

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各业态销售额增速就详细细分行业来看，在大情况一片萧条的配景下，便利店行业销售增速在已往七年连续保持在9%的水平以上，2016年中国传统态的销售额同比增长了1.6%，专业店、超市、大型超市划分增长了2.9%、1.9%、1.8%。只有便利店增速一连几年居之首，2016年中国便利店行业的门店总数同比增长9%，销售规模同比增长13%，市场规模凌驾1300亿元，便利店可以说是中生长势头最好的业态。

相比其他态，便利店零售具有显著的竞争优势。现代通路中的主要零售商占有率美国三大超市市场份额（2016年）超市行业销售毛利率现在我国的超市行业生长已经较为成熟，整体已进入资本谋划的规模化生长阶段，因此行业竞争十分猛烈，从竞争格式来看，我国超市行业出现碎片化、区域盘据的特征，市场集中度低。凭据凯度咨询数据，2017年我国前五大超市市占率总和为26.2%，其中高鑫零售、华润、沃尔玛、家乐福、永辉市占率划分为8.3%、6.4%、5.1%、3.3%、3.1%，而在美国市场过，前三大超市的市场份额就已经凌驾了85%，其中沃尔玛的市场份额到达52%。

海内猛烈的竞争降低了超市行业的整体毛利率，因此缺少谋划特色的小型零售企业生长空间受到一定挤压，例如零售巨头沃尔玛的毛利率高达25.6%，而我国大部门超市的毛利率均在20%以下，在市场饱和、竞争猛烈的情况下，大型企业依靠自身优势会攫取更多的市场利润，未来行业将会泛起较多整合。外资超市在中国零售市场份额现在我国超市行业形成了本土、外资、电商三大阵营：包罗以永辉、大润发、华润、联华、物美等为首的本土超市，以家乐福、沃尔玛等为代表的外资超市，以及以1号店、天猫超市、苏宁易购等为代表的网上超市。由于外资超市在谋划治理水平和成本控制上有着先天优势，早几年大量外资超市纷纷涌入中国市场，2010-2011年期间外资超市的市场份额一度迫近47%，然而近几年随着市场情况的变化，传统零售商的谋划模式进一步被解构，中国零售行业的创新之举大多发生在本土企业，外资企业由于体制僵化、尾大不掉，其面临风云幻化的中国零售市场很难作出灵活而快速的调整，外资超市的市场份额开始不停下滑，凯度咨询数据显示两大超市巨头沃尔玛在中国市场的份额由2012年7%下滑为5.1%、家乐福的市场份额由2012年的5%下滑为3.3%，2017年沃尔玛新开门店27家，但关店数达24家，家乐福新开门店仅3家，但关店数达6家。

本土超市在中国零售市场份额就本土超市而言，受行业整体低迷影响，一部门本土大部门内资超市谋划面临难题而退出市场，而另一部门以永辉超市、大润发、欧尚为代表的优秀超市龙头则逆市增长，凭借自身产物特色、治理效率提升以及不停创新发挥，在整个行业中的市占率不停提升，数据显示2012年时永辉超市的行业市占率还只有1.9%，而2017年到达了3.1%，而且永辉还在不停扩大自己的门店数量。外资超市在中国零售市场份额生鲜各渠道份额近年来我国生鲜超市市场规模不停扩大，生鲜是百货零售品类中，供应链最庞大的一环，也是必购率最高的一种，在住民食品消费支出中占比高达50%，国家统计局数据显示，2017年我国全国住民食品消费支出约7.4万亿元，其中生鲜类食品支出凌驾3万亿元，消费市场体量庞大。

而就生鲜超市市场规模而言，据博思数据公布的《2016-2022年中国生鲜超市市场分析与行业观察陈诉》，2011年至2016年我国生鲜超市行业市场规模保持着稳定增长的良好增长态势，2011年我国生鲜超市行业市场规模为0.85万亿元，2016年的市场规模增长至1.30万亿元。主要国家农产物超市渠道流通比重据《2016中国生鲜电商物盛行业专题陈诉》，2016年中国农产物生意业务运动中，73%是通过农贸市场完成的，超市渠道只占到22%的市场份额，与蓬勃国家相比差距甚远，现在超市已经成为许多蓬勃国家农产物零售市场的主导业态，其中美国和德国该类渠道占比到达90%，日本该类渠道销售的农产物也到达70%。我国生鲜超市渗透率低主要源于生鲜品类毛利低、损耗大，传统超市在运营时一直是以生鲜带人气、日用百货类商品赚利润，一般情况下，生鲜综合毛利在15%以下，而日用百货类可以到达30%以上。

生鲜电商市场五大类型生鲜电商两大AT阵营中国生鲜电商市场生长迅速，平均每年保持50%以上的增长，艾瑞咨询数据显示，2017年中国生鲜电商市场生意业务规模约为1391.3亿元，同比增长59.7%，预计2020年市场规模可达3000亿元以上。虽然当前生鲜电商高速生长，但现在市场渗透率依然不足3%，这主要在于生鲜电商运营有许多难点：（1）如果没有足够的规模效应很难做到直供，而农产物多级批发商链条导致毛利润低；（2）生鲜食品生存期较多，对仓储要求极高，且生鲜非标化水平高，导致损耗率居高不下；（3）需要完善的冷链物流网络来支撑，自建冷链仓储物流投入成本高；（4）食品宁静问题一直处于风口浪尖。由于生鲜电商运营固有的痛点，使得2016年我国生鲜电商团体进入隆冬期，开始了一波洗牌，一大批中小型生鲜电商企业或倒闭或被并购，而巨头入局则不停加码冷链物流和生鲜供应链投资，拥有全工业链资源和全渠道资源的企业将愈发具有优势，到2017年底，生鲜电商基本形成AT两大阵营，以及依托两大阵营的众多中小卖家。公司简介永辉门店数永辉超市以为龙头，以现代物流为支撑，以现代农业和食品工业为两翼，以实业开发为基础，多年来专攻生鲜食品实行差异化竞争，现在是海内名副其实的生鲜龙头。

永辉在福建、广东、浙江、上海、江苏、北京、天津、黑龙江、吉林、辽宁、重庆、贵州、四川、河北、河南、安徽、陕西、云南、湖北、山西、江西等22个省市已生长超900家连锁超市，谋划面积凌驾560万平方米，成为海内第5大超市（包罗外资超市），德勤会计师事务所公布《2018年度全球零售气力陈诉》，在上榜的全球250家零售企业中，永辉超市位列第137位，比上一年度上升9位。下次我们分析一下公司的谋划状况，财政和估值。前面分析了海康威视，格力电器，苏宁易购和贵州茅台等大家熟悉的公司，找李康研报往前浏览。

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